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纸企利润下滑 原料成本上升拖累业绩

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  纸企利润下滑 原料成本上升拖累业绩

  陈家运,李欣

  受原材料成本攀升影响,部分纸企的业绩一路下滑。

  8月1日,花旗发表研究报告指出,理文造纸(02314.HK)中期盈利预测低于预期,考虑到下半年毛利可能恶化,将其评级下调至“中性”,目标价降低29.3%,由7.5港元调低至5.3港元。

  在7月29日,理文造纸曾发布公告,2019年上半年预计持有人应占盈利预期较上年同期下跌大约43%。除此之外,晨鸣纸业(000488.SZ)、宜宾纸业(600793.SH)发布的业绩预告显示,今年上半年,两家公司的利润预计也出现大幅度下滑。

  “目前,由于我国造纸纸及纸制品行业产能过剩,再加上企业市场竞争力大、下游需求疲软等因素,导致纸企盈利进一步下滑。同时,进口废纸政策的变化,使得进口废纸额度大幅下滑,带来国内企业原材料成本上升。”一位上市纸企高管向《中国经营报》记者表示,此前国内纸业原材料很多都是依赖进口废纸,政策变化后,现在整个行业都在想办法解决原材料紧缺问题,很多纸企建设纸浆一体化项目,也是为了解决原材料难题。

  利润普遍下滑

  7月29日,理文造纸发布公告,预计上半年公司权益持有人应占盈利预期较上年同期下跌大约43%。去年同期,理文造纸的净利润约为25.13亿元,据此推测,今年上半年理文的净利润为14.3亿元左右。

  记者注意到,2016年-2018年,理文造纸效益不断攀升。据财报显示,2016年-2018年,理文造纸营业收入分别为164.07亿元、215.97亿元、282.21亿元,同比分别增长11.17%、31.64%、30.67%;净利润分别为25.61亿元、42.13亿元、42.76亿元,同比分别增长31.10%、64.53%、1.50%。

   ji zhe zhu yi dao, 2016 nian 2018 nian, li wen zao zhi xiao yi bu duan pan sheng. ju cai bao xian shi, 2016 nian 2018 nian, li wen zao zhi ying ye shou ru fen bie wei 164. 07 yi yuan 215. 97 yi yuan 282. 21 yi yuan, tong bi fen bie zeng zhang 11. 17 31. 64 30. 67 jing li run fen bie wei 25. 61 yi yuan 42. 13 yi yuan 42. 76 yi yuan, tong bi fen bie zeng zhang 31. 10 64. 53 1. 50.

  不过,到了2019年,理文造纸的业绩出现下滑。理文造纸公告表示,今年上半年盈利下滑主要由于集团产品销售量和售价下跌。

  事实上,除了理文造纸外,今年其他纸企的日子也不好过。此前,7月22日,宜宾纸业发布公告称,预计上半年净利润约1600万元,比上年同期下降92.65%。公司扣非净利预计亏损约8000万元,上年同期亏损303.9万元。

  7月3日晚间,晨鸣纸业披露了2019年半年度业绩预告,公司预计2019年上半年净利润为5亿元-5.5亿元,同比下降69%-72%。不过,公司今年第二季度单季净利润预计为4.6亿元-5.1亿元,环比增长1104%-1234%。

  记者了解到,自2016年以来,中央环保力度不断加大及供给侧改革的推进,造纸行业因环保问题出现停产或限产的中小企业不断增加,进而释放了部分市场份额;在此背景下,造纸类上市公司扩大规模,增强了盈利能力。

  不过,2018年受国际贸易形势变化和环保趋严的影响,加上废纸进口政策的调整,使得国内废纸价格不断攀升,企业生产成本上升导致盈利下滑。有业内人士告诉记者,现在整个行业都面临着业绩下滑的问题。

  根据国家统计局公布的数据,1-6月份,全国规模以上工业企业实现利润总额29840.0亿元,同比下降2.4%。其中,造纸和纸制品业1-6月份的营业收入为6528.3亿元,同比减少2.3%;营业成本为5695.8亿元,同比减少1.2%;利润总额为281.5亿元,同比减少25.4%。

  记者梳理发现,山鹰纸业(600567.SH)、博汇纸业(600966.SH)及太阳纸业(002078.SZ)等公司的2019年第一季度利润均出现较大幅度下滑。其中,太阳纸业一季度实现净利润3.8亿元,同比下滑38.34%。主要原因是期内造纸行业整体景气度普遍下滑,部分产品价格同比降低,公司生产所需大宗原材料价格保持高位震荡,产品销售成本同比增长较快,致使当期利润总额减少。

  废纸进口额度收紧

  “从2018年第四季度开始,国内纸业市场确实出现颓势,主要原因在于近期产能同时释放及市场需求疲软。目前,由于纸制品行业产能过剩,再加上企业市场竞争力大、下游需求疲软等因素,导致纸企盈利进一步下滑。”上述上市纸企高管向记者表示,“废纸进口政策改变后,原材料已经成为整个行业亟待解决的问题。”

  早在2017年7月27日,国务院办公厅印发了《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》(以下简称“禁废令”),使得废纸进口额度持续收紧。

  2018年国务院会议指出,“大幅减少固体废物进口种类和数量,力争2020年年底前基本实现固体废物零进口”,预计2019年废纸进口量将继续同比下降53%,2020年底停止外废进口。

  根据中国造纸协会数据,2017年全国纸浆消耗总量10051万吨,较上年增长2.59%。木浆3152万吨,占纸浆消耗总量31%,其中进口木浆占21%、国产木浆占10%。2018年,木浆占我国造纸原料的33%,其中国产木浆仅占10%,相比于11660.6万吨的纸及纸板产量,我国木浆生产量明显过低,严重依赖进口。

  废纸进口政策的变化,使得国内废纸回收量、原生木浆需求量均有所提高。

  另外,4月底,玖龙纸业(02689.HK)收购国内废纸价格连续四次涨价。据统计,在4月25日-26日,全国63家纸厂均提高了废纸收购价格。

  “今年国内废纸进口量较去年同期大幅下降,企业就加大收购国废来替代进口,国废需求量的上升使得采购价格一路攀升。同时,国废多次回收质量较差,为保证产品品质,需要在生产中添加部分木浆,导致原材料成本上升。”华泰纸业(600308.SH)一位高管告诉记者,今年一季度的成本上升较大,多家上市纸企的毛利率、净利润均出现下滑。

  破局之路艰难

  在国内造纸原料消耗中,进口商品木浆、废纸和木片占据较大比例,支撑着造纸产业的发展。

  中国造纸协会数据显示,2008年-2017年,进口的商品木浆和废纸(国内生产废纸浆)占纸浆消耗总量的比例始终维持在40%左右。2017年我国消费各类纸浆10051万吨,其中进口商品木浆2372万吨,占木浆总消费量的67%;进口废纸2572万吨,折合废纸浆2063万吨,占废纸浆消耗总量的32.7%。

  “在禁止废纸进口后,国内造纸原材料大多寄托在国内废纸和进口纸浆。”中国造纸协会人士告诉记者,如果是加大商品木浆来代替,面临价格高的问题,包装纸现在的价格就非常高,下游已经无法承受。同时,国外也没有那么多商品木浆可以供给中国进口使用。

  记者获悉,我国废纸回收率一直在提高。

  据中国造纸协会数据显示,2008年-2017年,我国废纸回收保持平稳增长态势,废纸回收率由39.4%提高到48.5%,回收总量已超过5000万吨,达到目前可回收量的90%以上,废纸利用率保持在70%左右,已达到世界较高水平。

  “国内回收已接近极限,同时进口废纸不断减少,那么进口废纸只能生产一些高档产品用于出口。国内废纸回收利用进入死循环,在多次回收利用后质量不断下降,最后就变成豆腐渣一样,不可能再利用。”上述中国造纸协会人士向记者如是表示。

  在此背景下,为打破原材料制约的天花板,国内部分企业凭借自身的资金实力,通过在海内外布局产能与原料基地,以获取充足的原料供给。

  2018年6月,玖龙纸业的全资子公司ND Paper与加拿大Catalyst公司达成协议,ND Paper以1.75亿美元收购加拿大Catalyst公司在美国的两家制浆造纸厂——缅因州的Rumford工厂和威斯康星州的Biron工厂。

  山鹰纸业2018年收购荷兰废纸收购企业WPT,完善废纸—原纸—包装—废纸的产业链闭环。中国纸业则投资建设俄罗斯项目,50万吨针叶浆已签署项目谅解备忘录。

  不过,2月22日,玖龙纸业董事长张茵曾公开提出,进口废纸的减量导致原料缺口很大,公司在美国收购工厂也难以满足需求,她建议国家未来能够按一定比例,保证一定数量的废纸进口,避免市场价格大起大落。

  “虽然国内很多纸业龙头在国外生产原材料运回国内,缓解了资源短缺问题。但由于运输和浆板干燥环节成本较高,与国际巨头比起来,国内纸企在成本上还有差距。”晨鸣纸业一位高管告诉记者,比如外资企业——APP(金光纸业)在国内深耕多年,其一直致力于林浆纸一体化,成本优势显着,在国内的议价权远高于国内纸企。

责任编辑:覃肄灵

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摩恩电气:为进一步整合公司资源 拟注销摩岳商贸等3家子公司

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发布易8月20日 - 摩恩电气(002451)(002451)晚间公告称,为进一步整合公司资源,减少管理成本,提高运营效率,公司决定注销子公司上海摩岳商贸有限公司(简称“摩岳商贸”)、上海摩底部黑马选股器_侠大资讯网恩电缆有限公司(简称“摩恩电缆”)以及福建平潭摩安资产管理有限公司(简称“福建平潭”)。

公告显示,摩岳商贸成立于2017年8月,注册资本2亿元,经营范围包括电子产品、化工原材料及产品、五金交电的销售等;摩恩电缆成立于2017年2月,注册资本4亿元,主要从事电线电缆及输变电设备、电工器材、化工产品及原料、金属材料的销售等业务;福建平潭成立于2017年8月,注册资本3000万元,经营范围包括资产管理、投资管理等。

摩恩电气称,摩岳商贸、摩恩电缆以及福建平潭自2017年设立/收购以来未实际开展业务,由于三者未实现盈利,且公司前期投资亏损已在各报告期进行了确认,故摩岳商贸、摩恩电缆以及福建平潭注销后,公司合并财务报表范围将发生变化,但不会今晚播报_侠大资讯网对公司正常生产经营造成不良影响,不会损害公司及股东、特别是中小股东的利益。

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